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政府推出合資格延期年金（QDAP），讓投保人享有多達17%的扣稅優惠，以鼓勵大家及早為退休做好準備。早前，市場上發現中銀人壽延期年金計劃（固定年期），5年供款期後退保即可回本，若以供款期內扣稅額當回報，投保人可「賺」到6.5%保證內部回報（IRR），被業界視之為「避稅神器」。10Life一直認為，將QDAP與避稅掛勾實在錯重點，畢竟，能享17%扣稅者乃金字塔頂端，是少數；對於廣大消費者，始終要考慮延期年金長遠的入息及回報才實際。
據傳媒報道，由於「避稅」成為產品重點，保監局向中銀人壽發出「溫馨提示」，叫停此5年供完退保即回本的產品，指示保險公司延長回本年；再加上現時長債息率向下，保險公司主要將保費投資於固定收入資產，產品的保證回報亦有下調壓力，中銀人壽遂推出新一批延期年金計劃，回本年亦由5年拖長至8年，若於回本年退保，假設17%扣稅額，其保證回報率亦下降至3.1%；若投保人收取全期年金，就可得到較高的4.8%IRR，詳見下表﹕
從精算角度，延期年金產品要做到「供完快取」，即供款期後短時間回本，保險公司需要足夠資本儲備，並且願意承受較低的利潤。「供完快取」此特點無疑對消費者有利，卻因「避稅」之嫌而被急煞停，說來可惜，而更治標治本的方法，應該是更改稅務條例，追回早期退保的漏稅。再者，雖然延期年金是用作長線退休，但年輕的投保人距離退休日子尚遠，說不定在悠悠的等待期間，或需結婚生仔、或不幸患病，因而急需資金周轉，若產品的保證回本期增長，投保人的資金流動風險（liquidity risk）則相對地提高。
除了中銀人壽外，市場上多間保險公司亦推出合資格延期年金，究竟產品的回本年如何？今次，我們會以較長的供款年期（如有）的產品作比較，因為對於較年輕的投保人，距離退休尚有一段日子，可能會選擇較長的供款年期，減輕每年供款的壓力。以下比較包括中銀人壽、友邦、保誠、宏利、安盛、永明的QDAP。
• 上圖多數產品的供款期為10年，友邦QDAP除外。論保證回本年，中銀人壽及永明的QDAP較佳，供完很快就回本。
• 若投保人買年金後5年就急需現金周轉，需要退保，中銀人壽QDAP（終身）可取得供款的87%，其他產品僅得供款的2成至6成。
• 假設投保人供完後（於第10年）退保，中銀人壽QDAP（終身）可保證回本，其餘多數QDAP都可取得供款的8成至9成。
延期年金產品相當複雜，本文只談及回本年，但年金作為退休工具，消費者亦要考慮產品的長線回報，在比較時，要先選定供款期、入息期。因應不同歲數人士作出不同的選項時，年金產品的回報數據亦有所變動，筆者下次再談。若大家想比較更多年金產品，可瀏覽10Life網站內的《產品解碼器》。
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參考資料﹕
《頭條日報》2019年9月5日﹕《首兩批產品銷售「爆額」 中銀人壽年金回報減》
《明報》2019年9月9日﹕中銀人壽年金疑被濫用避稅遭叫停 「供款5年可取回本金」條款特別 上周更改
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