恆指升 投連險熱賣 真係咁啱得咁橋?

沉寂一時的投資相連保險(簡稱「投連險」, “Investment-linked Assurance Schemes”)又重新熾熱起來,2018年新造保費達174億元。投連險是一種有投資成分的人壽保險,投保人可透過投連險揀選基金作投資,但投保人並不直接擁有該基金或資產,而僅僅擁有保單,相關的基金仍然由保險公司持有。近年,恆指在高位徘徊,而無獨有偶,投連壽險的銷售情況亦隨大市表現節節上升。以「每月收息基金」重生的投連險,在股市暢旺時回報吸引,但10Life提醒大家不要忘記股市逆轉的潛在風險,除非您相信股市只會升,不會跌……

恆指三萬點 投連險火熱
投連險產品目的在於投資,大市的表現會直接影響投連險的投資表現。當股市正值大時代,股價越升越有,市場上不少投資者都心雄起來,這時,保險公司的儲蓄保險僅幾厘的回報,便顯得保守遜色,遂推出投連險產品,吸引進取的投資者。

回顧過去15年投連險銷售與恆指走勢,投連險銷售曾出現兩次顯著升勢,分別是金融海嘯前夕﹙2004-2007年﹚,以及由2017至今。於2007年的高峰中,投連險的新造保費達到602億元,之後持續下滑至2016的57億元,及後收腹失地, 2018年才回升至174億元。當投連險銷售高時,恆指多處於高位,甚至觸及三萬點。



投連險曾爆煲 歷史會否重演?
投連險的銷售在2007年攀上顛峰,但之後卻沉寂了近10年,為什麼呢?2008年金融海嘯,環球股市暴瀉令多間金融機構「爆煲」,與基金價格相連的投連險又豈能獨善其身,當時部分基金的價格暴跌,令投連險的價值亦近乎蒸發。投連險以保險名義銷售,不少投保人在投保一刻未察覺相關風險,當投連險蝕到入肉,才知其人壽保障只得保單價值的101%,行政管理費用又非常高昂,引來不少投保人投訴,終日向保險公司及監管機構追討。

面對空前的投訴, 2013年保監處(保監局前身)便推出指引,為投連險銷售設下多項規管,包括投保人需簽署多張表格,如《風險承擔能力問卷》、《理財需要分析》、《重要資料聲明書及投保人聲明書》等,令銷售投連險的難度大增。而證監會亦有出手,規定保險公司提供投連險的《產品資料概要》﹙Key Facts Statement,簡稱KFS﹚,披露產品的特點及風險。

雖然投連險曾有過這段黑歷史,不過人們是善忘的,也許大家對金融海嘯已經淡忘。而對於保險公司,投連險的收費項目多﹙詳見此文﹚,利字當前,亦有誘因重推,這次,投連險經重新包裝,以「派息基金」、「每月收息」作招徠,又正值股市高位,已吸引了不少消費者投保。但股市已累積一定升幅,加上中美貿易戰的陰霾,本港亦易受波及,後市難料。今年首4個月本港出口總值累跌2.5%,而首季經濟按年增長大幅放緩,只得0.5%,恆指能否維持現有的水平,如果股票市場轉弱,投連險亦可能出現虧損,究竟歷史又會否重演?