退休年金的評分方法

評分方法概要

長命百歲,退休無憂,人之所欲,但是退休後收入減少,不少退休人士都擔心,積蓄不足以應付長遠的生活開支;退休年金的出現,就正為退休人士提供收入來源,自製長糧。受保人繳付一筆過保費或供款一段時間後,便可於退休後指定時期內,享有特定的年金收入。

退休年金產品的主要目的是對沖長壽風險,保障受保人的退休生活。大部分退休人士都想擁有安定生活,所以,保證回報是年金產品的重要考慮因素。除此之外,市場上多數退休年金產品亦提供非保證回報,讓資金長遠有所增長。

大家亦應留意,退休年金產品的概念是,把現有的資產轉換為穩定的未來收入,因此,提前退保可能導致重大損失,所以,年金受保人需另備流動資金,作應急之用。常言道,長命的人投保年金較有利,如果受保人於保單早期不幸身故,也有可能蒙受損失。

當評核退休年金產品時,10Life精算師會根據產品的長壽風險承受能力、保證回報、預計回報、早期身故賠償,和提前退保價值五大因素,計算退休年金產品的評分。 



產品種類/假設的目標對象
市面上有各式各樣的退休年金產品,具有不同的保費供款期、入息期和貨幣選項。 10Life根據目標對象將產品分為兩大類。

1. 延期年金:正值財富累積階段
消費者在財富累積階段便計劃退休生活,可以考慮延期年金。延期年金涉及保費供款期、資金滾存期、及退休後的年金入息期。我們假設受保人是接近45歲的男性,計劃支付10年保費 (或最接近),並在65歲時開始領取年金。

2. 即期年金:即踏入退休階段
若消費者計劃現在或短期內退休,可以考慮即期年金。即期年金要求受保人於退休前短時間內支付大額保費,但他們亦可於短時間內開始提取年金。我們假設受保人是接近65歲的男性,計劃在65歲時開始領取年金。

保證回報評分
保證回報是指,保險公司有責任向保單持有人派發的保證年金。 10Life會以整個保證的現金流 (Cashflow),由受保人供款、獲得保證的年金, 來計算產品的保證回報評分。我們會假設受保人於120歲時仍健在之保證現金流,來測試產品的保證回報,並分別比較延期年金、即期退休年金產品。

10Life會以無風險利率分別折算總收入及總保費的現時價值(Present Value, PV),不同貨幣的無風險利率會以該貨幣發行國家的政府債券長期殖利率,如下。

  • 美金:美國國債
  • 港幣:香港外匯基金債券
我們會不時更新無風險利率以反映市場實況。

我們先計算總收入的現時價值與總保費的現時價值的比率,再與市場基準作比較,得出保證回報分數。現時我們設基準為1.30倍,代表擁有1.30倍或以上比率的產品將獲得10分。 




預期回報評分
市場上大部分退休年金產品的回報屬預測性質,當中包括非保證回報,回報金額由保險公司按情況決定。當計算預期回報時,10Life會考慮整個預期的現金流,由受保人供款、獲得的總年金額 (包括保證及非保證收入),來計算產品的預期回報評分。我們會假設受保人於120歲時仍健在之預期現金流,來測試產品的預期回報,並分別比較延期年金、即期退休年金產品。

10Life會以市場利率分別折算總收入及總保費的現時價值(Present Value, PV),不同貨幣的無風險利率會以該貨幣發行國家的政府債券長期殖利率,如下。

  • 美金:美國國債
  • 港幣:香港外匯基金債券
然後我們以資本資產定價模型(CAPM)演算分別貨幣下的市場利率。我們會不時更新無風險利率及市場利率假設以反映市場實況。

我們先計算總收入的現時價值與總保費的現時價值的比率,再與市場基準作比較,得出預期回報分數。現時我們設基準為1.30倍,代表擁有1.30倍或以上比率的產品將獲得10分。 



自GL16出台,由2017年起,保險公司須公開儲蓄型人壽保險產品 (包括退休年金產品) 的紅利實現率,但現階段,市場上公開的數據只有產品於頭幾年的紅利實現率,未能充分反映產品於較長時間下,能否達到預期回報。再者,產品及市場環境時刻轉變,過往回報表現難以代表將來。因此,10Life 暫時未將紅利實現率納入計算「預期回報」分數的考慮因素。

長壽風險保障評分
無人可以掌握生死,亦難以估計多少退休儲備額,才足夠渡過餘生,如果壽命超過預期,有可能發生儲備不足的情況。因此,退休年金產品的對沖長壽風險能力尤其重要,簡言之,年金派發期越長,保障及終身,對受保人較有利。
根據產品的保障期限,10Life評核產品承受長壽風險的能力,詳見下表: 



早期退保價值評分
年金的預期用途是保障受保人於退休後有穩定收入,並非讓受保人隨意提取保單中的價值。但是,我們明白,在逼不得已的情況下,受保人可能急需現金周轉,即使早期退保會帶來損失,仍要出此下策。10Life根據以下退保情況,所得的保證收益,來計算早期退保價值評分:

1. 受保人在第10個保單年度退保
2. 受保人在第20個保單年度退保 




早期退保價值的分數乃上述2個情況的分數之平均。

早期身故賠償評分
退休年金產品的主要目的是對沖長壽風險。然而,市場上的大多數退休年金產品也提供身故賠償,當受保人於保單尚未回本時不幸身故,受益人亦可獲身故賠償,形式可以是一筆過身故賠償,或者由受益人繼續收取餘下年金。10Life根據以下情況,計算早期身故賠償分數:

1. 受保人在第10個保單年度身故
2. 受保人在第20個保單年度身故 




早期身故賠償的分數乃上述2個情況的分數之平均。

綜合評分及比重
在評核退休年金產品時,10Life著重退休後的保證收入,這也是退休年金的主要目的,以下是評分比重: 




10Life致力以中肯的評分方法來比較保險產品。我們以不同途徑搜集保險公司的公開資料,透過數據及數學運算,計算出上述評分。上述評分僅供參考,並沒有考慮您的個人需要,絕對不是銷售建議。用戶投保前,應與持牌保險顧問商討適合自己的保險方案。若有需要,10Life 會不時檢閱或修訂以上的評分方法,務求得到更完善的分析。如大家對 10Life 的評分方法有任何疑問或建議,歡迎電郵致enquiries@10Life.com


更新日期﹕2019年9月10日 

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