評分方法概要
長命百歲，退休無憂，人之所欲，但是退休後收入減少，不少退休人士都擔心，積蓄不足以應付長遠的生活開支；退休年金的出現，就正為退休人士提供收入來源，自製長糧。受保人繳付一筆過保費或供款一段時間後，便可於退休後指定時期內，享有特定的年金收入。
退休年金產品的主要目的是對沖長壽風險，保障受保人的退休生活。大部分退休人士都想擁有安定生活，所以，保證回報是年金產品的重要考慮因素。除此之外，市場上多數退休年金產品亦提供非保證回報，讓資金長遠有所增長。
大家亦應留意，退休年金產品的概念是，把現有的資產轉換為穩定的未來收入，因此，提前退保可能導致重大損失，所以，年金受保人需另備流動資金，作應急之用。常言道，長命的人投保年金較有利，如果受保人於保單早期不幸身故，也有可能蒙受損失。
當評核退休年金產品時，10Life精算師會根據產品的長壽風險承受能力、保證回報、預計回報、早期身故賠償，和提前退保價值五大因素，計算退休年金產品的評分。
產品種類／假設的目標對象
市面上有各式各樣的退休年金產品，具有不同的保費供款期、入息期和貨幣選項。 10Life根據目標對象將產品分為兩大類。
1. 延期年金：正值財富累積階段
消費者在財富累積階段便計劃退休生活，可以考慮延期年金。延期年金涉及保費供款期、資金滾存期、及退休後的年金入息期。我們假設受保人是接近45歲的男性，計劃支付10年保費 (或最接近)，並在65歲時開始領取年金。
2. 即期年金：即踏入退休階段
若消費者計劃現在或短期內退休，可以考慮即期年金。即期年金要求受保人於退休前短時間內支付大額保費，但他們亦可於短時間內開始提取年金。我們假設受保人是接近65歲的男性，計劃在65歲時開始領取年金。
保證回報評分
保證回報是指，保險公司有責任向保單持有人派發的保證年金。 10Life會以整個保證的現金流 (Cashflow)，由受保人供款、獲得保證的年金， 來計算產品的保證回報評分。我們會假設受保人於120歲時仍健在之保證現金流，來測試產品的保證回報，並分別比較延期年金、即期退休年金產品。
10Life會以無風險利率分別折算總收入及總保費的現時價值(Present Value, PV)，不同貨幣的無風險利率會以該貨幣發行國家的政府債券長期殖利率，如下。
- 美金：美國國債
- 港幣：香港外匯基金債券
我們會不時更新無風險利率以反映市場實況。
我們先計算總收入的現時價值與總保費的現時價值的比率，再與市場基準作比較，得出保證回報分數。現時我們設基準為1.30倍，代表擁有1.30倍或以上比率的產品將獲得10分。
預期回報評分
市場上大部分退休年金產品的回報屬預測性質，當中包括非保證回報，回報金額由保險公司按情況決定。當計算預期回報時，10Life會考慮整個預期的現金流，由受保人供款、獲得的總年金額 (包括保證及非保證收入)，來計算產品的預期回報評分。我們會假設受保人於120歲時仍健在之預期現金流，來測試產品的預期回報，並分別比較延期年金、即期退休年金產品。
10Life會以市場利率分別折算總收入及總保費的現時價值(Present Value, PV)，不同貨幣的無風險利率會以該貨幣發行國家的政府債券長期殖利率，如下。
- 美金：美國國債
- 港幣：香港外匯基金債券
然後我們以資本資產定價模型(CAPM)演算分別貨幣下的市場利率。我們會不時更新無風險利率及市場利率假設以反映市場實況。
我們先計算總收入的現時價值與總保費的現時價值的比率，再與市場基準作比較，得出預期回報分數。現時我們設基準為1.30倍，代表擁有1.30倍或以上比率的產品將獲得10分。
自GL16出台，由2017年起，保險公司須公開儲蓄型人壽保險產品 (包括退休年金產品) 的紅利實現率，但現階段，市場上公開的數據只有產品於頭幾年的紅利實現率，未能充分反映產品於較長時間下，能否達到預期回報。再者，產品及市場環境時刻轉變，過往回報表現難以代表將來。因此，10Life 暫時未將紅利實現率納入計算「預期回報」分數的考慮因素。
長壽風險保障評分
無人可以掌握生死，亦難以估計多少退休儲備額，才足夠渡過餘生，如果壽命超過預期，有可能發生儲備不足的情況。因此，退休年金產品的對沖長壽風險能力尤其重要，簡言之，年金派發期越長，保障及終身，對受保人較有利。
根據產品的保障期限，10Life評核產品承受長壽風險的能力，詳見下表：
早期退保價值評分
年金的預期用途是保障受保人於退休後有穩定收入，並非讓受保人隨意提取保單中的價值。但是，我們明白，在逼不得已的情況下，受保人可能急需現金周轉，即使早期退保會帶來損失，仍要出此下策。10Life根據以下退保情況，所得的保證收益，來計算早期退保價值評分：
1. 受保人在第10個保單年度退保
2. 受保人在第20個保單年度退保
早期退保價值的分數乃上述2個情況的分數之平均。
早期身故賠償評分
退休年金產品的主要目的是對沖長壽風險。然而，市場上的大多數退休年金產品也提供身故賠償，當受保人於保單尚未回本時不幸身故，受益人亦可獲身故賠償，形式可以是一筆過身故賠償，或者由受益人繼續收取餘下年金。10Life根據以下情況，計算早期身故賠償分數：
1. 受保人在第10個保單年度身故
2. 受保人在第20個保單年度身故
早期身故賠償的分數乃上述2個情況的分數之平均。
綜合評分及比重
在評核退休年金產品時，10Life著重退休後的保證收入，這也是退休年金的主要目的，以下是評分比重：
10Life致力以中肯的評分方法來比較保險產品。我們以不同途徑搜集保險公司的公開資料，透過數據及數學運算，計算出上述評分。上述評分僅供參考，並沒有考慮您的個人需要，絕對不是銷售建議。用戶投保前，應與持牌保險顧問商討適合自己的保險方案。若有需要，10Life 會不時檢閱或修訂以上的評分方法，務求得到更完善的分析。如大家對 10Life 的評分方法有任何疑問或建議，歡迎電郵致enquiries@10Life.com。
更新日期﹕2019年9月10日
