【又一熱門產品將下架!?】為何高保證的儲蓄保險寥寥可數?(2021年11月更新版)

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2021年11月04日
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2020年新型冠狀病毒大流行,聯儲局無限QE,息率持續下滑,不但令保證回報高的短期儲蓄保險、合資格延期年金保單QDAP紛紛下架,就連穩健的儲蓄保險亦越來越少。在持續低息環境和「風險為本」資本制度的雙重夾擊下,保險公司亦難再推保高保證成分的儲蓄保險,取而代之,資本要求低的保險產品將會是大勢所趨。

保證回報率過2%的儲蓄保險所剩無幾

市場上的終身儲蓄保險產品五花八門,有些儲蓄保險較多投資在股票,預期回報較高,但傾向非保證;另一種儲蓄保險的投資策略傾向保守,但勝在有保證回報,所謂保證,就是有合約保證。

保證回報主導的產品中,現時市場上只有少數產品的30年保證內部回報率(IRR,即年度化回報率)達2%以上,包括AIA友邦整付保費終身分紅壽險連額外保障計劃、Chubb 安達人壽「智主人生」保障計劃(100%人壽)、以及FWD富衛享一生儲蓄壽險計劃 (6年)。這些產品的供款期要求亦有所不同,10Life因此按供款期將產品劃分。

表:自2020年11月底起,保證回報較高的終身儲蓄保險買少見少
(30年保證內部回報率高於每年2%)

供款期 保險公司/產品 第30年內部回報率IRR 備註
保證 預期
1-3年
1年 2.4% 3.9% 將於21年12月底前下架
1年
富邦人壽 | Fubon Life
耀富終身保障計劃
2.0% 3.2% 已於21年4月下架
3年
友邦 | AIA
「易達終身保」
2.3% 4.2% 已於20年12月下架
4-8年
5年
中國太平 | China Taiping
太平優樂終身保
2.7% 4.9% 已於21年3月下架
5年
友邦 | AIA
「易達終身保」
2.3% 4.2% 已於20年12月下架
5年 2.1% 4.5% -
6年 2.0% 4.6% -
9-12年
10年
中國太平 | China Taiping
太平優樂終身保
2.6% 4.7% 已於21年3月下架
10年
友邦 | AIA
「易達終身保」
2.3% 4.0% 已於20年12月下架
10年 2.0% 4.6% -
15-30年
15年
友邦 | AIA
「易達終身保」
2.3% 4.0% 已於20年12月下架
20年
中國太平 | China Taiping
太平優樂終身保
2.3% 4.5% 已於21年3月下架
20年 2.2% 4.3% -
註:
1. 假設受保人為35歲男性,非吸煙人士;供款期間準時年供保費,總保費共10萬美元﹔於保單有效期內,沒有提取任何保單貸款,亦沒有中途領取任何的現金價值及/或利息(如有)。
2. 以上資訊由10Life提供,更新至2021年11月2日,僅供參考,並不是銷售建議。

如上圖顯示,AIA友邦整付保費終身分紅壽險連額外保障計劃,其30年保證IRR達每年2.4%,是上述產品當中最高。不過,據市場消息,這產品亦將於2021年12月底前退下火線。

事實上,自2020年11月底起,已有不少高保證的終身儲蓄保險產品下架,包括AIA友邦易達終身保、China Taiping中國太平太平優樂終身保、Fubon Life富邦人壽耀富終身保障計劃。

不少讀者都疑問,保證IRR最高也只是過2%,有何吸引?其實市場上鮮有投資工具可提供長期的保證,再者這些產品其實也有潛在非保證回報,介乎3.9%至4.6%(30年)。

超低息環境+「風險為本」資本制度 = 儲蓄保險的完美風暴?

不少香港人看慣了股市大時代,對2%至3%的回報不屑一顧;當然,保證及非保證不能混為一談。但為什麼要保險公司提供2%的保證回報,竟如此困難?

先談保險公司的賺錢方法,當它們收到客戶的保費後,便會將保費投資於股市、債券等工具,以賺取利潤,同時亦要保留資本,用作支付客戶的索償或退保。當保險公司推出保證儲蓄成分高的產品,為確保能覆行保證的承諾,就需投資於相對保守、風險低的工具,但這變相限制了回報。現時環球央行放水,零風險的國債息率跌至歷史低位,可供保險公司投資的低風險選擇已經很少,要維持利潤更不易,導致高保證成份的產品下架壓力大增。

此外,保險監管局將加強對保險公司的監管,勢在必行的「風險為本」資本制度(RBC, Risk based Capital)便是重點,它要求保險公司在計算資本價值時,需明顯地反映資本的市場風險,調節有關價值,確保保險公司有足夠的償付能力。

試想想,不同的股票、債券的風險大相逕庭, C級債券與AAA債券不能相題並論,如果不明確將風險反映其中,會否高估了高風險資產的價值呢?但在將來的「風險為本」資本制度下,高風險資產的價值將顯著地打折,意味著保險公司需持有更多的資本,才可覆行保單的保證,所以,保險公司亦難以投資於高風險資產。

在持續低息環境及「風險為本」資本制度的雙重夾擊下,保險公司亦難再推高保證成分的儲蓄保險,現時尚在線的產品難抵下架的命運。儲蓄保險會繼續由進取的產品主導,雖然它的預期回報通常不俗,但保證現金價值較低,投保前切記要了解產品的特點。

延伸閱讀

註:以上資訊由10Life提供,更新至2021年11月2日,僅供參考,並非銷售建議。

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