【又一熱門產品將下架！？】為何高保證的儲蓄保險寥寥可數？（2021年11月更新版）
預計閱讀時間 6 分鐘
10Life團隊
2021年11月04日
2020年新型冠狀病毒大流行，聯儲局無限QE，息率持續下滑，不但令保證回報高的短期儲蓄保險、合資格延期年金保單QDAP紛紛下架，就連穩健的儲蓄保險亦越來越少。在持續低息環境和「風險為本」資本制度的雙重夾擊下，保險公司亦難再推保高保證成分的儲蓄保險，取而代之，資本要求低的保險產品將會是大勢所趨。
保證回報率過2%的儲蓄保險所剩無幾
市場上的終身儲蓄保險產品五花八門，有些儲蓄保險較多投資在股票，預期回報較高，但傾向非保證；另一種儲蓄保險的投資策略傾向保守，但勝在有保證回報，所謂保證，就是有合約保證。
保證回報主導的產品中，現時市場上只有少數產品的30年保證內部回報率（IRR，即年度化回報率）達2%以上，包括AIA友邦整付保費終身分紅壽險連額外保障計劃、Chubb 安達人壽「智主人生」保障計劃(100%人壽)、以及FWD富衛享一生儲蓄壽險計劃 (6年)。這些產品的供款期要求亦有所不同，10Life因此按供款期將產品劃分。
表：自2020年11月底起，保證回報較高的終身儲蓄保險買少見少
(30年保證內部回報率高於每年2%)
| 供款期 | 保險公司/產品 | 第30年內部回報率IRR | 備註 | |
| 保證 | 預期 | |||
| 1-3年 | ||||
| 1年 | 2.4% | 3.9% | 將於21年12月底前下架 | |
| 1年 | 富邦人壽 | Fubon Life 耀富終身保障計劃 |
2.0% | 3.2% | 已於21年4月下架 |
| 3年 | 友邦 | AIA 「易達終身保」 |
2.3% | 4.2% | 已於20年12月下架 |
| 4-8年 | ||||
| 5年 | 中國太平 | China Taiping 太平優樂終身保 |
2.7% | 4.9% | 已於21年3月下架 |
| 5年 | 友邦 | AIA 「易達終身保」 |
2.3% | 4.2% | 已於20年12月下架 |
| 5年 | 2.1% | 4.5% | - | |
| 6年 | 2.0% | 4.6% | - | |
| 9-12年 | ||||
| 10年 | 中國太平 | China Taiping 太平優樂終身保 |
2.6% | 4.7% | 已於21年3月下架 |
| 10年 | 友邦 | AIA 「易達終身保」 |
2.3% | 4.0% | 已於20年12月下架 |
| 10年 | 2.0% | 4.6% | - | |
| 15-30年 | ||||
| 15年 | 友邦 | AIA 「易達終身保」 |
2.3% | 4.0% | 已於20年12月下架 |
| 20年 | 中國太平 | China Taiping 太平優樂終身保 |
2.3% | 4.5% | 已於21年3月下架 |
| 20年 | 2.2% | 4.3% | - | |
| 註： 1. 假設受保人為35歲男性，非吸煙人士；供款期間準時年供保費，總保費共10萬美元﹔於保單有效期內，沒有提取任何保單貸款，亦沒有中途領取任何的現金價值及/或利息（如有）。 2. 以上資訊由10Life提供，更新至2021年11月2日，僅供參考，並不是銷售建議。 |
||||
如上圖顯示，AIA友邦整付保費終身分紅壽險連額外保障計劃，其30年保證IRR達每年2.4%，是上述產品當中最高。不過，據市場消息，這產品亦將於2021年12月底前退下火線。
事實上，自2020年11月底起，已有不少高保證的終身儲蓄保險產品下架，包括AIA友邦易達終身保、China Taiping中國太平太平優樂終身保、Fubon Life富邦人壽耀富終身保障計劃。
不少讀者都疑問，保證IRR最高也只是過2%，有何吸引？其實市場上鮮有投資工具可提供長期的保證，再者這些產品其實也有潛在非保證回報，介乎3.9%至4.6%（30年）。
超低息環境＋「風險為本」資本制度 = 儲蓄保險的完美風暴？
不少香港人看慣了股市大時代，對2%至3%的回報不屑一顧；當然，保證及非保證不能混為一談。但為什麼要保險公司提供2%的保證回報，竟如此困難？
先談保險公司的賺錢方法，當它們收到客戶的保費後，便會將保費投資於股市、債券等工具，以賺取利潤，同時亦要保留資本，用作支付客戶的索償或退保。當保險公司推出保證儲蓄成分高的產品，為確保能覆行保證的承諾，就需投資於相對保守、風險低的工具，但這變相限制了回報。現時環球央行放水，零風險的國債息率跌至歷史低位，可供保險公司投資的低風險選擇已經很少，要維持利潤更不易，導致高保證成份的產品下架壓力大增。
此外，保險監管局將加強對保險公司的監管，勢在必行的「風險為本」資本制度（RBC, Risk based Capital）便是重點，它要求保險公司在計算資本價值時，需明顯地反映資本的市場風險，調節有關價值，確保保險公司有足夠的償付能力。
試想想，不同的股票、債券的風險大相逕庭， C級債券與AAA債券不能相題並論，如果不明確將風險反映其中，會否高估了高風險資產的價值呢？但在將來的「風險為本」資本制度下，高風險資產的價值將顯著地打折，意味著保險公司需持有更多的資本，才可覆行保單的保證，所以，保險公司亦難以投資於高風險資產。
在持續低息環境及「風險為本」資本制度的雙重夾擊下，保險公司亦難再推高保證成分的儲蓄保險，現時尚在線的產品難抵下架的命運。儲蓄保險會繼續由進取的產品主導，雖然它的預期回報通常不俗，但保證現金價值較低，投保前切記要了解產品的特點。
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註：以上資訊由10Life提供，更新至2021年11月2日，僅供參考，並非銷售建議。
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