【儲蓄QDAP比較 2021】扣稅效應提升保證年回報至超過5%

稅季前夕，不少人考量購買合資格延期年金保單（Qualifying Deferred Annuity Policy ，簡稱 QDAP)慳稅。QDAP俗稱扣稅年金，投保人可享有稅務優惠（見註1），深受市場歡迎。坊間不少人以為扣稅年金限於退休規劃，其實扣稅年金也可用於中期儲蓄。如果將節省的稅項納入回報計算，QDAP的回報率將進一步提高，尤其對於高薪的納稅人，扣稅效應就更明顯。所謂回報，可分為保證及非保證的預期回報，涉及不同程度的的風險。本文主要比較QDAP的保證回報及回本年，並分別以45歲投保人加以說明。

對於以中期儲蓄為目標的客戶，回報高、回本快的QDAP具一定的吸收力。由於稅務扣除令儲蓄回報上升，所以我們會計算產品扣稅前/ 後的保證內部回報率（IRR）。

現時QDAP產品小冊子皆以45歲男性投保人作例子，列出產品的保證IRR及預期IRR（未計扣稅）。由於各QDAP的供款期、累積期及入息期不同，我們選擇5年供款期，入息期50歲至59歲、50歲至64歲或55歲至64歲，貨幣為美金的計劃，並鎖定60歲時的IRR，來衡量該產品於中期儲蓄的效果。 

假設投保人是45歲男性，5年供款期，入息期50歲至59歲、50歲至64歲或55歲至64歲，貨幣為美金²

對於45歲投保人，要於50歲開始有年金收入，上述產品中BEA Life東亞人壽、BOC Life中銀人壽、China Taiping中國太平、FWD富衛及Hang Seng Insurance恆生保險也提供此選項。

過往，因為有QDAP產品的保證回本年只有5年，讓投保人可當此為「避稅神器」，供款完畢即退保亦無損失，並將稅務扣除當回報也可得到5.9%的回報率（見註2）。當然，這違背了扣稅鼓勵中長期儲蓄的目的。所以，現時QDAP保證回本年最短的亦要8年，包括BOC Life中銀人壽、BEA Life東亞人壽、及Hang Seng Insurance恆生保險的QDAP；若於保證回本年（8年）退保，單憑稅務扣減，只可得到3.1%的回報率（見註3）。

其實投保人不應過於著眼於回本年，反而，應按保單年期保留QDAP，更能達到退休儲蓄成效。所以，產品的保證回報更值得關注。上圖顯示，BOC Life中銀人壽及BEA Life東亞人壽QDAP於60歲時保證IRR皆有2.87%（未計扣稅）；若計算扣稅後回報，BOC Life中銀人壽QDAP的保證IRR更上調至5.25%（見註2），遠高於在回本年退保的回報。

上述個案針對60歲或之前的回報，如產品的入息期未完結，需假設客戶於60歲時取消保單，並以所得的所有保證收入，來計算60歲的保證內部回報率。

順帶一提，本文主要分析QDAP的保證回報，而QDAP作為分紅保單，亦設有預期（即非保證）回報，10Life《產品解碼器》內有詳細資料。非保證回報受經濟市況、保險公司的營利及分紅政策影響。同時10Life精算師將QDAP分為三類，讓大家更容易掌握各種合資格延期年金保單的定位：

最後，10Life需提醒大家，投保QDAP前，大家要先了解投保的目的及負擔能力，並且了解QDAP的潛在風險，例如早期退保損失、資金流動風險、及個人財務/就業狀況之轉變等。如讀者有興趣進一步了解如何比較QDAP產品，可以參閱我們早前的文章，該文參考了保險業監管局提出的5個步驟，以實例來比較扣稅年金產品 。如有任何疑問，可於10Life《產品解碼器》向持牌顧問查詢。

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