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【QDAP儲蓄】避稅神器乍現？解構扣稅年金的回本年 如何得到更高的回報？(以35歲投保人為例)
扣稅年金QDAP曾被指為「避稅神器」，因過往曾有QDAP產品的回本年短至5年，投保人5年供款完畢後即退保，也可回本，將供款期間所獲得的稅務扣減當成「回報」，所得的內部回報率（IRR）竟然冠絕QDAP產品。這仿佛給予投保人提早退保的誘因，違反為退休作中長儲蓄的目的，所以自去年起，QDAP的保證回本年亦被提升至起碼8年。若以45歲投保人於保證回本年退保計算，所得到扣稅回報最高亦只有3.04%IRR（註1），如投保人長期持有保單，所得到的IRR（連扣稅）將會更高，所以提早退保的誘因大減。當大家以為市場再沒有「避稅神器」，10Life發現市場疑似漏網之魚⋯⋯
按規定QDAP產品小冊子需列出45歲投保人的IRR。但其實大家在不同的年齡投保，選擇不同的供款期及入息期，亦會得出不同的IRR。因此，10Life《產品解碼器》的QDAP（儲蓄）類別，已增多了35歲投保人的選項，讓相對年輕的高薪一族也可考慮以QDAP作中期退休儲蓄。為此，本文將分析35歲QDAP投保人，供款5年，總供款39,000美元，於最早的時間開始入息（50歲或最接近之年齡），並比較於最短的10年入息期（即至60歲）的內部回報率。
圖表1: 以儲蓄為目的，比較QDAP的內部回報率 (投保人為35歲男性)
假設投保人是35歲男性，5年供款期，總供款39,000美元，入息期由50歲開始(或最接近)，最短10年或以上，貨幣為美金2
| 保險公司/ 合資格延期年金保單 | 入息期 | 保證回本年 | 於60歲 保證內部回報率 GIRR5 (未計扣稅) | 於60歲 最高保證內部回報率 IRR3,4,5 (基於17%稅階計算) | 於60歲 預計內部回報率 PIRR5 (未計扣稅) | 於60歲 最高預計內部回報率 IRR3,4,5 (基於17%稅階計算) |
| Well Link Life立橋人壽 「存」為未來優越延期年金計劃 | 50歲至69歲 | 8 | 1.96% | 2.92% | 1.96% | 2.92% |
| Hang Seng Insurance 恒生保險 「易入息」延期年金計劃 (100%全保證) | 50歲至59歲 | 8 | 1.81% | 2.85% | 1.81% | 2.85% |
| FTLife 富通 「裕享」延期年金計劃2 | 55歲至74歲 | 8 | 0.86% | 1.70% | 3.87% | 4.70% |
| FWD 富衛 盈∙歲悅延期年金計劃 | 50歲至59歲 | 9 | 1.53% | 2.57% | 3.14% | 4.18% |
| Sun Life 永明金融 豐碩延期年金計劃 | 50歲至59歲 | 10 | 2.23% | 3.27% | 3.60% | 4.64% |
| AXA 安盛 「賞豐盛」延期年金計劃 | 50歲至59歲 | 10 | 1.30% | 2.33% | 3.35% | 4.39% |
| Manulife 宏利 歲稅樂享延期年金 | 55歲至84歲 | 10 | 1.38% | 2.96% | 2.62% | 3.45% |
| YF Life 萬通保險 萬通延期年金 | 55歲至64歲 | 12 | 2.18% | 3.04% | 4.04% | 4.90% |
| BEA Life 東亞人壽 「享進昇」延期年金保險計劃 | 55歲至74歲 | 12 | 0.71% | 2.19% | 2.44% | 3.36% |
| AIA 友邦 AIA延期年金計劃 | 50歲至59歲 | 15 | 1.47% | 2.50% | 3.14% | 4.18% |
| Prudential 英國保誠 保誠「雋逸人生」延期年金計劃 | 55歲至74歲 | 21 | 0.69% | 1.52% | 3.17% | 4.00% |
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還有QDAP於保證回本年退保的回報率 高於 期滿的回報率？
不少讀者都關心QDAP的保證回本年，圖表1顯示，恒生「易入息」（下稱恒生QDAP）、立橋「存」為未來優越（下稱立橋QDAP）、富通「裕享」（下稱富通QDAP）的保證回本年可短至8年。
- 先說立橋QDAP及富通QDAP，雖於8年保證回本年退保可得3.1%保證IRR(計扣稅)（註1），但若投保人選擇持續保留保單，依然可能得到更高的保證或預期回報。
- 立橋QDAP是全保證的產品，連扣稅計，於60歲的保證及預期IRR同樣可達2.92%（註1）。雖然圖表1沒有顯著，若持續保留保單至期滿70歲，屆時可達4.1%IRR（註1）。
- 連扣稅計，富通QDAP於60歲的保證IRR最高只得1.7%，而預期IRR（含非保證成分）可達4.7%（註1）。該產品著重保單後期的非保證回報，若持續保留保單至期滿，可望再提高預期IRR。另外，富通QDAP的總年數長達40年（35歲投保至74歲年金期結束），屬於較長的總年數，根據指引19規定，其最低保證部分的要求可由最嚴謹的70%放寬至50%（註2）。由於此產品有較高的非保證成份，所以要承擔較高的風險，以換取長遠更高的預期回報。
- 恒生QDAP也屬於全保證的產品，保證IRR與預期IRR相同，未計扣稅的保證IRR為1.81%，計算扣稅後亦只升至2.85%，但它仍低於在保證回本年（8年）退保，純粹以賺扣稅可得的3.04%IRR（註1）。言則，此產品的投保人於保證回本年後持續保留保單，亦不會提升保證或預期回報率。
避稅贏粒糖 滾存效應助長遠儲蓄
上例中，若投保人著眼避稅，打算在保證回本年退保，所得的就只有慳稅，以17%稅率計，5年供款的產品，最多共慳稅6,630美元，這也可視之保費減免，由原來總供款39,000美元，減少至32,370美元，見圖表2。但如果該投保人退保後，沒有再積極尋求其他的投資，此資金便沒有滾存生息，價值亦逐漸被通脹蠶食。所以，不要以為不投資就沒有風險。
圖表2: 以儲蓄為目的，比較QDAP的現金價值連收入 (投保人為35歲男性)
假設投保人是35歲男性，5年供款期，總供款39,000美元，入息期由50歲開始(或最接近)，最短10年或以上，貨幣為美金2
| 保險公司/ 合資格延期年金保單 | 入息期 | 保證回本年 | (稅務扣減後) 總供款2,4 (美元) | 60歲累積之 保證現金價值 連收入3 (美元) | 60歲累積之 預計現金價值 連收入3 (美元) | |
| Well Link Life立橋人壽 「存」為未來優越延期年金計劃 | 50歲至69歲 | 8 | $32,370 | $56,133 | $56,133 | |
| Hang Seng Insurance 恒生保險 「易入息」延期年金計劃 (100%全保證) | 50歲至59歲 | 8 | $32,370 | $53,753 | $53,753 | |
| FTLife 富通 「裕享」延期年金計劃2 | 55歲至74歲 | 8 | $32,370 | $46,927 | $58,309 | |
| FWD 富衛 盈∙歲悅延期年金計劃 | 50歲至59歲 | 9 | $32,370 | $51,159 | $67,691 | |
| Sun Life 永明金融 豐碩延期年金計劃 | 50歲至59歲 | 10 | $32,370 | $57,853 | $73,583 | |
| AXA 安盛 「賞豐盛」延期年金計劃 | 50歲至59歲 | 10 | $32,370 | $49,140 | $70,200 | |
| Manulife 宏利 歲稅樂享延期年金 | 55歲至84歲 | 10 | $32,370 | $51,413 | $69,360 | |
| YF Life 萬通保險 萬通延期年金 | 55歲至64歲 | 12 | $32,370 | $51,097 | $91,308 | |
| BEA Life 東亞人壽 「享進昇」延期年金保險計劃 | 55歲至74歲 | 12 | $32,370 | $40,880 | $61,081 | |
| AIA 友邦 AIA延期年金計劃 | 50歲至59歲 | 15 | $32,370 | $50,609 | $67,772 | |
| Prudential 英國保誠 保誠「雋逸人生」延期年金計劃 | 55歲至74歲 | 21 | $32,370 | $45,411 | $78,019 | |
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相反，如果投保人繼續保留年金，讓資金在保單內滾存生息，延續上例，在圖表2中，於60歲投保人便已累積（遠比供款額）更多的現金價值連收入﹕
- 立橋QDAP的保證達56,133美元
- 恒生QDAP的保證達53,753美元
- 富通QDAP的保證是46,927美元，預期更達58,309美元（含非保證成分）。
從前的避稅神器，於保證回本年退保可得到高達5.9%IRR（連扣稅），但現時想透QDAP避稅，於保證回本年退保的IRR已大不如前。於截稿時，市場上也有短期儲蓄保險能予投保人超過3%的IRR。
莫只追求回本 了解QDAP的回報率
若撇除回本年的考慮，再看QDAP的回報，圖表1顯示，永明QDAP於60歲時的產品保證IRR最高，達2.23%（未計稅務優惠），若納入扣稅因素，保證IRR可望提升至3.27%（註1）。至於包含非保證的預期回報，最高者為萬通QDAP，產品本身預期IRR有4.04%，計算扣稅效應後，預期IRR可望升至4.9%（註1）。
最後，10Life需提醒大家，投保QDAP前，大家要先了解投保的目的及負擔能力，並且了解QDAP的潛在風險，例如早期退保損失、資金流動風險、及個人財務和就業狀況之轉變等。假使大家想了解其他QDAP產品，可瀏覽10Life網站，參閱更詳盡的產品比較：
- QDAP（儲蓄）﹕著重中期的儲蓄回報（早於一般的退休年齡開始年金收入）
- QDAP（退休）﹕重視退休後中長期的退休規劃（一般的退休年齡開始年金收入，可篩選10年或20年的入息期）
- QDAP（長壽）﹕注重對沖長壽風險（一般的退休年齡開始年金收入，派發期較長，更甚者可派終身）
註﹕
- 假設投保人每年供款港幣6萬，供款5年，繳交最高的17%稅率。
- 保監局《指引19》關於「保證年金款項佔預計年金款項總額的最低百分比」。
以上資訊由10Life提供，更新至 2021年3月16日，僅供參考，並非銷售建議。
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