【QDAP儲蓄】避稅神器乍現？解構扣稅年金的回本年　如何得到更高的回報？(以35歲投保人為例)

2021年3月23日

扣稅年金QDAP曾被指為「避稅神器」，因過往曾有QDAP產品的回本年短至5年，投保人5年供款完畢後即退保，也可回本，將供款期間所獲得的稅務扣減當成「回報」，所得的內部回報率（IRR）竟然冠絕QDAP產品。這仿佛給予投保人提早退保的誘因，違反為退休作中長儲蓄的目的，所以自去年起，QDAP的保證回本年亦被提升至起碼8年。若以45歲投保人於保證回本年退保計算，所得到扣稅回報最高亦只有3.04%IRR（註1），如投保人長期持有保單，所得到的IRR（連扣稅）將會更高，所以提早退保的誘因大減。當大家以為市場再沒有「避稅神器」，10Life發現市場疑似漏網之魚⋯⋯

按規定QDAP產品小冊子需列出45歲投保人的IRR。但其實大家在不同的年齡投保，選擇不同的供款期及入息期，亦會得出不同的IRR。因此，10Life《產品解碼器》的QDAP（儲蓄）類別，已增多了35歲投保人的選項，讓相對年輕的高薪一族也可考慮以QDAP作中期退休儲蓄。為此，本文將分析35歲QDAP投保人，供款5年，總供款39,000美元，於最早的時間開始入息（50歲或最接近之年齡），並比較於最短的10年入息期（即至60歲）的內部回報率。

圖表1: 以儲蓄為目的，比較QDAP的內部回報率 (投保人為35歲男性)

假設投保人是35歲男性，5年供款期，總供款39,000美元，入息期由50歲開始(或最接近)，最短10年或以上，貨幣為美金²

保險公司/ 合資格延期年金保單	入息期	保證回本年	於60歲保證內部回報率 GIRR⁵ (未計扣稅)	於60歲最高保證內部回報率 IRR^3,4,5 (基於17%稅階計算)	於60歲預計內部回報率 PIRR⁵(未計扣稅)	於60歲最高預計內部回報率 IRR^3,4,5(基於17%稅階計算)
Well Link Life立橋人壽「存」為未來優越延期年金計劃	50歲至69歲	8	1.96%	2.92%	1.96%	2.92%
Hang Seng Insurance 恒生保險「易入息」延期年金計劃 (100%全保證)	50歲至59歲	8	1.81%	2.85%	1.81%	2.85%
FTLife 富通「裕享」延期年金計劃2	55歲至74歲	8	0.86%	1.70%	3.87%	4.70%
FWD 富衛盈∙歲悅延期年金計劃	50歲至59歲	9	1.53%	2.57%	3.14%	4.18%
Sun Life 永明金融豐碩延期年金計劃	50歲至59歲	10	2.23%	3.27%	3.60%	4.64%
AXA 安盛「賞豐盛」延期年金計劃	50歲至59歲	10	1.30%	2.33%	3.35%	4.39%
Manulife 宏利歲稅樂享延期年金	55歲至84歲	10	1.38%	2.96%	2.62%	3.45%
YF Life 萬通保險萬通延期年金	55歲至64歲	12	2.18%	3.04%	4.04%	4.90%
BEA Life 東亞人壽「享進昇」延期年金保險計劃	55歲至74歲	12	0.71%	2.19%	2.44%	3.36%
AIA 友邦 AIA延期年金計劃	50歲至59歲	15	1.47%	2.50%	3.14%	4.18%
Prudential 英國保誠保誠「雋逸人生」延期年金計劃	55歲至74歲	21	0.69%	1.52%	3.17%	4.00%
備註：以上資訊由10Life提供，更新至2021年3月16日，僅供參考，並不是銷售建議。讀者不應單憑此資訊而投保。假設客戶是35歲男性，5年供款期，總供款39,000美元，入息期由50歲開始(或最接近)，最短10年或以上，貨幣為美金。鑒於購買年金與稅務扣減存在若1年差距，於計算上述回內部回報率時，我們假定退務寬免在繳納保費後的1年開始。香港稅務局的邊際稅率為2%、6%、10%、14%和17%，本圖以最高稅率17%來計算。但實際可節省的稅款金額需根據個人情況而定，並可能與個案中所述的金額有所不同。為了劃一標準比較QDAP產品於60歲的回報，如產品的入息期未完結，需假設客戶於60歲時取消保單，並以所得的所有保證及預期收入，來計算60歲的保證及預期內部回報率。就上述入息期超過60歲的QDAP產品，投保人若持有保單直至期滿，而非60歲提早退保，QDAP產品的保證及預期內部回報率或會改變。 10Life以不同途徑搜集保險公司的公開資料，透過數據及數學運算，計算出上述資訊。上述資訊僅供參考，並沒有考慮您的個人需要，絕對不是銷售建議。用戶投保前，應與持牌保險顧問商討適合自己的保險方案。

還有QDAP於保證回本年退保的回報率高於期滿的回報率？

不少讀者都關心QDAP的保證回本年，圖表1顯示，恒生「易入息」（下稱恒生QDAP）、立橋「存」為未來優越（下稱立橋QDAP）、富通「裕享」（下稱富通QDAP）的保證回本年可短至8年。

先說立橋QDAP及富通QDAP，雖於8年保證回本年退保可得3.1%保證IRR(計扣稅)（註1），但若投保人選擇持續保留保單，依然可能得到更高的保證或預期回報。
立橋QDAP是全保證的產品，連扣稅計，於60歲的保證及預期IRR同樣可達2.92%（註1）。雖然圖表1沒有顯著，若持續保留保單至期滿70歲，屆時可達4.1%IRR（註1）。
連扣稅計，富通QDAP於60歲的保證IRR最高只得1.7%，而預期IRR（含非保證成分）可達4.7%（註1）。該產品著重保單後期的非保證回報，若持續保留保單至期滿，可望再提高預期IRR。另外，富通QDAP的總年數長達40年（35歲投保至74歲年金期結束），屬於較長的總年數，根據指引19規定，其最低保證部分的要求可由最嚴謹的70%放寬至50%（註2）。由於此產品有較高的非保證成份，所以要承擔較高的風險，以換取長遠更高的預期回報。
恒生QDAP也屬於全保證的產品，保證IRR與預期IRR相同，未計扣稅的保證IRR為1.81%，計算扣稅後亦只升至2.85%，但它仍低於在保證回本年（8年）退保，純粹以賺扣稅可得的3.04%IRR（註1）。言則，此產品的投保人於保證回本年後持續保留保單，亦不會提升保證或預期回報率。

避稅贏粒糖　滾存效應助長遠儲蓄

上例中，若投保人著眼避稅，打算在保證回本年退保，所得的就只有慳稅，以17%稅率計，5年供款的產品，最多共慳稅6,630美元，這也可視之保費減免，由原來總供款39,000美元，減少至32,370美元，見圖表2。但如果該投保人退保後，沒有再積極尋求其他的投資，此資金便沒有滾存生息，價值亦逐漸被通脹蠶食。所以，不要以為不投資就沒有風險。

圖表2: 以儲蓄為目的，比較QDAP的現金價值連收入 (投保人為35歲男性)

假設投保人是35歲男性，5年供款期，總供款39,000美元，入息期由50歲開始(或最接近)，最短10年或以上，貨幣為美金²

保險公司/ 合資格延期年金保單	入息期	保證回本年	(稅務扣減後) 總供款^2,4 (美元)	60歲累積之保證現金價值連收入³ (美元)	60歲累積之預計現金價值連收入³ (美元)
Well Link Life立橋人壽「存」為未來優越延期年金計劃	50歲至69歲	8	$32,370	$56,133	$56,133
Hang Seng Insurance 恒生保險「易入息」延期年金計劃 (100%全保證)	50歲至59歲	8	$32,370	$53,753	$53,753
FTLife 富通「裕享」延期年金計劃2	55歲至74歲	8	$32,370	$46,927	$58,309
FWD 富衛盈∙歲悅延期年金計劃	50歲至59歲	9	$32,370	$51,159	$67,691
Sun Life 永明金融豐碩延期年金計劃	50歲至59歲	10	$32,370	$57,853	$73,583
AXA 安盛「賞豐盛」延期年金計劃	50歲至59歲	10	$32,370	$49,140	$70,200
Manulife 宏利歲稅樂享延期年金	55歲至84歲	10	$32,370	$51,413	$69,360
YF Life 萬通保險萬通延期年金	55歲至64歲	12	$32,370	$51,097	$91,308
BEA Life 東亞人壽「享進昇」延期年金保險計劃	55歲至74歲	12	$32,370	$40,880	$61,081
AIA 友邦 AIA延期年金計劃	50歲至59歲	15	$32,370	$50,609	$67,772
Prudential 英國保誠保誠「雋逸人生」延期年金計劃	55歲至74歲	21	$32,370	$45,411	$78,019
備註：以上資訊由10Life提供，更新至2021年3月16日，僅供參考，並不是銷售建議。讀者不應單憑此資訊而投保。 (稅務扣減後) 總供款 = QDAP保單總供款 - 扣稅款項(以最高稅率17%來計算) 現金價值連收入不包括扣稅款項。香港稅務局的邊際稅率為2%、6%、10%、14%和17%，本圖以最高稅率17%來計算。但實際可節省的稅款金額需根據個人情況而定，並可能與個案中所述的金額有所不同。為了劃一標準比較QDAP產品於60歲的回報，如產品的入息期未完結，需假設客戶於60歲時取消保單，以所得的保證及預期收入來表達。就上述入息期超過60歲的QDAP產品，投保人若持有保單直至期滿，而非60歲提早退保，QDAP產品的保證及預期收入或會改變。 10Life以不同途徑搜集保險公司的公開資料，透過數據及數學運算，計算出上述資訊。上述資訊僅供參考，並沒有考慮您的個人需要，絕對不是銷售建議。用戶投保前，應與持牌保險顧問商討適合自己的保險方案。