食息退休全攻略 比較股票、股票基金、派息基金及香港年金

2020年5月28日
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無法收息的匯豐,震撼萬千股民心。食息退休,是不少港人維持退休生活的方法。過往,匯豐穩定的派息政策曾為股民帶來持續收入。除了銀行股、公用股「息誘」股民外,香港市場上亦有其他理財工具,可讓投資者收息。當大家進行退休規劃時,都要了解不同工具的利弊,小心選擇,才可以安享晚年,自製長糧。筆者將比較股票、股票基金、派息基金,及政府支持的即期年金,在收入的波動性、資產升值機會、對沖長壽風險方面,所扮演的角色。

不少退休人士都希望將退休金或強積金,轉化為長線收入。假設將港幣100的積蓄,分別投放於常見的退休規劃工具,如匯豐、盈富基金、安聯收息及增長基金、及香港年金﹙見註1,2,3),當經歷長達10年的時間,大家可以得到多少收入呢?由於安聯收息及增長基金、及香港年金推出至今不足10年,所以我們只能由它們推出開始起計,才作比較。另外,在下列分析中,香港年金的受保人為65歲男士。

股票、基金派息難料 香港年金收入有合約保證

在股票的股息收入方面,過去10年,匯豐一般每年派息4次,年度派息總額介乎港幣29,043(2020年)至49,584(2016,17,18,19年)。至於股票基金,盈富基金每年派息2次,派息總額介乎港幣21,517(2011年)至44,282(2018,19年),面對近期經濟不景氣,今年派息亦有港幣40,962(2020年)。兩者的派息波幅頗為顯著。

在比較的資產中,安聯收息及增長基金每月派息,平均年度派息總額最高,即使今年市況不穩,依然派息港幣68,638,波幅低於上述股票及股票基金。不過,大家要留意,在過去7年,其年度派息總額由基金成立初期的高位,港幣85,798(2014,15,16年),逐年下跌,往後派息走勢,值得大家深思。(注意﹕本文提及的安聯收息及增長基金的收入,是假設投資者於基金市場購入基金,並非透過投資相連保險購入有關基金)

[延申閱讀﹕投資相連保險的額外收費 逐漸蠶食基金的回報]

至於政府加持的香港年金,也是每月派息,對於65歲男士投保,每年派息總額皆是港幣69,600。因為香港年金的派息額全是保證,即使市況再壞,承保的香港年金有限公司亦需按合約規定,履行派息。所以,在往後的日子,只要受保人依然在世,亦可確保每年得到穩定的收入。但讀者需留意,香港年金的收入會因應投保年齡、性別、投保金額而有所不同,詳情請瀏覽香港年金網站

比較股票、股票基金、派息基金及即期年金的年度派息總收入

股票基金派息受市況及政策影響

而股票、股票基金、派息基金的每年收入,是基於資產淨值(NAV)及派息率,兩者皆受市況波動及發行公司的政策所影響,所以,它們的派息收入浮動。不少退休人士都期望股票、基金可以賺價又賺息,不過,這的確要考驗大家長線的投資眼光。再看匯豐,撇除今年不派息,在2016-19年,仍有不俗的派息額(承上例,每年派息港幣49,584),但這幾年間匯豐的股價亦大不如前。

至於基金,每個基金的派息策略亦不同,有的賺了錢就再投資、或派息;也有些基金可從資本中支付派息,但這可能令每股資產淨值即時下降,及令用作將來投資的基金資本減少。至於派息基金中的表表者,安聯收息及增長基金屬於後者,簡單說,可以「派本」。

說到派本,不少人都認為香港年金也是派本,與派息基金有何分別呢?無疑,隨著香港年金的受保人得到年金收入,其保單的現金價值會越來越跌。那麼,受保人除了食自己的本外,還得到什麼呢?這關乎香港年金的目的,對沖長壽風險。試計一計,65歲男士投保港幣100萬的香港年金,按合約規定,大概14年多後,便已派完本金。不過,香港年金是保終身的,即使受保人長命百二歲,亦可得到每年港幣69,600穩定的年金收入。至於股票、股票基金、派息基金,我們無法計算它們長遠的股價、資產淨值,亦無法估計大家幾十年後有多少收入。

比較股票、股票基金、派息基金的資產淨值及即期年金的現金價值

香港年金不宜早期退保 退休規劃須平衡投資

當考慮退休規劃時,大家亦要衡量各個理財工具的資金流動性,如需應急,能將資產轉換為多少現金。對於香港年金,如果受保人要於回本年前早期退保、或提取部分現金,除非後者涉及醫療及牙科開支,否則受保人可能有損失(提取/ 取回金額少於供款減去已收取的年金)。至於股票、股票基金、派息基金,資金流動性相對地高,但賣出價究竟是高是低,就要視乎當時市況及有關資產淨值。如果大家眼光好,選中優質股、優質基金,資產淨值亦可能持續有增長。

綜合而言,上述理財工具各有作用。香港年金勝在保證終身有穩定收入,但資金流動性不高,亦不能升值。相反,股票、股票基金、派息基金的派息及資產淨值較波動,可升可跌,考您眼光,亦看市況,但不能對沖長壽風險。作為退休的理財規劃,大家應如何選擇?

回首兩年前,股市越升越有,有誰估到中美貿易戰、反修例風波、新冠病毒肺炎全球大流行,傳說中的黑天鵝頻頻出現,就在這一年間,說來仿如隔世。所以,退休人士應先考慮自己能承受的風險,分清不同理財工具的作用,制定平衡投資組合,不要孤注一擲。香港年金有穩定派息,不受市況影響,風險較低,值得退休人士考慮。但當市道好、面對通脹壓力時,大家可能不甘於香港年金的固定收入,所以,在退休組合內,大家仍可量力加入其他投資工具,但要注意潛在風險。筆者期望退休人士透過平衡投資,做到進可攻,退可守,退休無憂!

比較即期年金:主要對象為退休或即將退休人士
比較合資格延期年金(扣稅儲蓄)﹕主要對象為在職人士
比較合資格延期年金(扣稅退休)﹕主要對象為在職人士

退休規劃﹕比較股票、股票基金、派息基金及香港年金的角色

註﹕

  1. 假設退休人士分別將港幣100萬,於4/5/2010投資於匯豐、盈富基金;於3/5/2013投資於安聯收息及增長基金;於3/5/2019投保香港年金。
  2. 假設透過滙豐卓越理財買入匯豐股票、盈豐基金,相關的經紀佣金、其他交易費用、印花稅、託管服務等(如有),已被扣減,並反映於該年度的派息收入及資產淨值。
  3. 假設透過滙豐卓越理財從基金市場投資安聯收息及增長基金,相關的認購費、交易費用、持續費用(例如管理費)等(如有),已被扣減,並反映於該年度的派息收入及資產淨值。
  4. 有關計算參考以下資料﹕
    1. 購買股票的開支
    2. 購買基金的開支
    3. 匯豐股價
    4. 盈富基金股價
    5. 安聯基金每股資產淨值
    6. 香港年金計算機
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