Retirement Planning with QDAP (Comparing QDAP products of multi-national insurers)

隨着預期壽命不斷延長，退休開支成為不少人的難題。為鼓勵市民及早為退休生活儲蓄，政府推出「合資格延期年金保單」(Qualifying Deferred Annuity Policy ，簡稱 QDAP ，見註一），讓投保人享有稅務優惠。雖然扣稅年金吸引，但客戶更要了解延期年金的用處，一般而言，投保人於在職時供款，保險公司會透過投資累積保單的現金價值，當投保人達到某退休年齡，便可獲得年金入息，自製長糧。

根據政府統計處《香港人口推算2020–2069》，長者人口將由2019年的132萬增至2039年的252萬，屆時有三分一人口是長者。人口老化令人意識到退休規劃的重要，而扣稅優惠更帶動QDAP的需求，尤其吸引高薪一族。基於退休規劃為考慮，10Life以相近的情況來比較產品，假設投保人為45歲男性，供款10年，並於一般退休年齡65歲開始獲得年金入息。

除退休年齡外，投保人亦要考慮所需的入息期，這關乎大家的預期壽命，有人按平均壽命來規劃，選擇入息期至85歲的QDAP，也有人預計自己會長命百歲，就可留意派至100歲的QDAP。市場上的QDAP計劃靈活多樣，提供不同的供款、入息期選項，客戶要了解個人需要，細心選擇。 

圖表1顯示，安盛、宏利、保誠及永明金融均提供入息期為65至85歲的QDAP。若期望派息至長命百歲，上述產品中只有永明金融QDAP的入息期至100歲，長達35年，保障更回應到社會人口老化的需求。

［比較扣稅年金，以退休規劃為目的］

［比較扣稅年金，以對沖長壽風險為目的］

談過了入息期，大家自然更關心派發金額。先說保證派發金額，這是保險公司承諾派發的保證年金，對保守的退休規劃尤其重要。圖表2所見，以入息期至85歲的QDAP中，永明金融QDAP的保證入息最高，每十年計多於7萬美元；若選擇派息至100歲的版本，永明金融的保證入息每十年計約4.9萬美元，後者的每期保證收入雖被攤薄，但由於入息年期較長（長多15年），夠長命的話，總收入依然較高。所以在衡量產品的選項時，客戶需在入息期及派發金額作取捨。 

投保QDAP可享高達每年度6萬港幣的免稅額，儼如政府埋單的保費回贈，增強QDAP回報的催化劑，而力度有多強，就視乎客戶的稅率。圖表4顯示了計算扣稅效應前後的期滿內在回報率（IRR），以現時最高17%稅率計，永明金融QDAP的期滿保證IRR最高，年度化回報達3.2%，在低息的大環境亦算是相當不俗。當然，扣稅後的非保證預期IRR亦會進一步提高，安盛及宏利QDAP的期滿預期IRR稍高，達5%。 

由45歲供款至派發年金，橫跨人生幾十年。儘管投保時有足夠現金供款，但人生無常，若投保人因急事需退保來作資金周轉，可以取回多少供款呢？保單期內，愈早退保難免損失越大。根據圖表5，於剛供款完畢55歲時退保，投保人可保證取回47%-90%已繳保費。若於65歲退保，圖表中多數產品已可保證回本，最高者永明金融QDAP可取回138%已繳保費。 

雖然年金用於對沖長壽風險，但若於保單早期身故（如55歲去世），上述QDAP投保人至少可得相等於已繳保費的保證身故賠償，當中以保誠QDAP的保證身故賠償額最高，達105%已繳保費。若投保人於65歲離世，永明金融QDAP的保證身故賠償額更高達138%已繳保費。

總括而言，消費者在選擇QDAP產品時，宜細閱比較產品，揀選合適的入息期，以合乎自身的退休計劃。若想詳細比較上述QDAP產品，可瀏覽10Life的《產品解碼器》。 

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