【儲蓄保險】拆解儲蓄保險的語言藝術 教你睇清真實回報

保監局今年7月1日起引入分紅保單演示利率上限，列明港元保單的演示利率上限為6%，非港元保單則為6.5%。措施生效後，不少人都問6%/6.5%的數字是代表什麼？

事實上，保險代理銷售儲蓄保險時，往往會牽涉到很多數字，例如回報率、紅利率等，而且數字相當吸睛，消費者在揀選產品時，應該參考哪個比率？下文逐一為大家拆解。

為防止市場出現過度進取的銷售手法，保監局引入了「演示利率上限」這項新規。根據規定，保險公司銷售分紅保單時，利益說明文件所顯示的預期總退保價值計算出的年度化回報率（即總內部回報率 (IRR)），不得超過當局設定6.5%（非港元保單）或6.0%（港元保單）的演示利率上限，避免保險代理及中介人銷售時提供過於樂觀的回報預測，亦藉此管理投保人的期望，避免預期與實際回報出現嚴重落差。

每個儲蓄保險產品的結構，例如繳付年期、投資方式、回報金額等都有所不同。要計算時間價值，我們都建議以內部回報率（IRR）來比較儲蓄保險。然而，部分代理在銷售儲蓄保險時，可能會提供另一些數據來突顯保單回報，例如紅利率等。雖然它們通常相當吸引，但消費者必須留意那些數字(%)代表什麼，怎樣計出來。例如，坊間有人會將紅利相對於現金價值來計回報、甚至把紅利滾存利率當回報率，這樣可以容易計算出高的回報。

然而，10Life分析預期回報時，會看產品的預期內在回報率﹙IRR﹚，即現金價值（包括紅利）相對於繳付保費的年化回報，當中計算金錢的時間價值。無論保險產品供款年期、供款方式、紅利派發方式如何，都可以用IRR統一計算，讓消費者更容易比較。詳情參閱10Life長期儲蓄保險的產品解碼器。

接著，讀者可能會問，為什麼保單年度初期的現金價值如此低，遠低於所付出的保費？在回答這個問題前，大家需先了解何為「現金價值」。「現金價值」是指假如投保人在某個保單年期退保，其預期可得到的金額，當中包括保證及非保證（如有）的成分。當分紅實現率不似預期時，受保人可得的實際退保金額可能低於預期。

舉例，從下圖的計劃書，我們以紅框顯示「現金價值」，綠框表示「繳付保費」。在較早的保單年度，如首1至5年，「現金價值」相對地低。那麼，投保人付出的保費去了哪裡呢？簡單來說，是用作支付顧問的佣金、保險成本、及保險公司的行政開支等。

另一個大家關心的問題是，何時回本﹙breakeven﹚？如果您比較「退保價值」及「繳付保費」，從下圖的例子看，於第10年保單年期，「退保價值」大於「繳付保費」﹙見粉紅線﹚，所以，這份計劃書的預期回本年是第10年。但是，「退保價值」包含非保證紅利、分紅或利息，因此有時候會出現回本年期「延遲」的情況。

如果想知道保證回本年，就是比較「保證金額」及「繳付保費」，這份計劃書的保證回本年則是第25年﹙見藍線﹚。

大家要明白，長期儲蓄保險是相對長線的「投資」，您要肯定自己有流動資金應付生活上的需要，並有良好的理財紀律，於整個保單供款年期按時供款，才可達到長期的財富增長；另更要避免早期退保，這可能造成不必要的損失。

如果想知道儲蓄保險點揀好？歡迎聯絡10Life的保險顧問，找出適合自己的儲蓄保險產品。