點揀年金？公共年金VS私營年金

自政府推出年金後，引起不少消費者關注，保險公司亦乘勢推出年金產品。究竟公共年金是否如iBond般穩陣吸引，跟私營年金比，誰較有優勢呢？

年金原意是保障「長壽風險」﹙longevity risk﹚，如果您怕太長命，積蓄用盡，買了年金就可以自製長糧，就算您長命百二歲，亦一直收錢到百二歲；政府推出「即供即享」的公共年金，正是這種保障長壽風險的「終身年金」。但現時，香港私營市場上，只有美國萬通提供「終身年金」。而其他保險公司的年金產品，多數是「延期年金」及 「定期年金」。「延期年金」是指，投保人需要供款一段時間，才開始有年金入息。至於「定期年金」，就是指定年期內、或歲數前，才得到年金入息，而非終身。

以下是公共年金及私營年金於產品設計上的分別﹕

為什麼保險公司較少推出「終身年金」？

從精算師的角度，人越來越長命是趨勢，究竟將來人的壽命有幾長，實在很難預測；現時香港人的平均壽命八十幾歲，但是隨著醫學發展，會不會令人的壽命大幅延長呢？這是說不定的。所以，若保險公司推出「終身年金」，不但要有資本實力去承擔風險，亦有機會要接受較低盈利，作終身保證派息之用。

是不是入息期越長越好？

除了入息期長短，我們亦需留意「入息額」。終身年金的概念很好，但亦要看它實際派多少錢。同樣道理，定期年金亦不能單看入息期，舉例，產品A 提供入息期至85歲或99歲的選項，驟眼看來，派到99歲的選項好像較好，但您要留意，保險公司是否攤長時間、分薄派錢，派到85歲的每月派息額可能顯著高於派到99歲的。

對於市場上的延期年金，入息額分為保證及非保證回報，大家要留意兩者的比例。作為退休之用的年金，保證回證尤其重要。雖然非保證回報通常被包裝成「提高總回報」(upside)，但是「非保證」就是「非保證」，若保險公司實現率不似預期，到老時您亦無可奈何。

延期年金比「即供即派」年金的供款額低，又可能有更高的入息額，所以延期年金的回報較高？

當衡量一個產品或一項投資的回報時，除了看回報額﹙年金產品的入息額﹚，亦要看投資的時間價值﹙time value of money﹚，您越遲開始供款、又越早開始收錢，代表您投資較少的時間。所以，10Life建議大家，要比較年金產品的內部回報率﹙IRR, Internal Rate of Return﹚，它能反映整個現金流﹙cashflow﹚於整個投資時期內的年度化回報率，既考慮回報額，亦顧及時間價值。

不同保險公司於銷售文件中所設訂的處景不盡相同，令大家難以比較。不過，消費者可以根據自己需要，設定處景﹙如投保歲數、供款期、供款額、入息期﹚，再了解不同產品的IRR，就可得出同類合理的比較。當然，亦要分開比較保證IRR，及預期IRR﹙包含非保證成分﹚。

我們明白，消費者難以自行計算保險產品的IRR，其實，一個具有基本財務知識的保險顧問，都應該懂得計算IRR，您可以要求保險顧問提供這些資訊。如果您的顧問不願意幫您計IRR，市場上不乏懂得計IRR的保險顧問。同時，誠邀閣下密切留意10Life 即將推出的年金解碼及產品比較。

如大家對年金、或IRR有興趣，可於10Life app內「匿名問問題」，即時得到多個持牌顧問的意見。