新型避稅神器2020? 延期年金連扣稅回本可快至1年?!

政府推出合資格延期年金保單(QDAP),鼓勵大家及早儲蓄,籌備退休。去年,傳媒報道,中銀人壽延期年金計劃(固定年期)的保證回本年短至5年,投保人供完即退保,若賺盡17%扣稅,5年可獲得高達5.9%保證內部回報率(IRR),被視之為「避稅神器」(見註1)。其後,保監局出手,強調QDAP應用作長線儲蓄,不應過於著眼於扣稅,中銀人壽QDAP的回本年便延長至8年(見註2,3)。10Life審視市場上多個供款期為5年的QDAP,其保證回本年最短亦要8年。

QDAP「預繳」產品設計破格 連退稅可1年保證回本

雖然5年供完即回本的QDAP已消聲匿跡,但是,我們發現,Generali忠意稅悅保延期年金提供預繳選項(下稱Generali QDAP(預繳)),可縮短保單的保證回本年。運作上,投保人需首先於保險公司設立「保費預存戶口」,一筆過將5年的總保費36,482美金存入該戶口,而戶口的結餘更派利息,用作支付保費。之後,保險公司會每年從這個戶口中提取7,800美金(=約60,000港元的保費免稅額上限)來繳交保費,讓投保人享每年的稅務優惠。若投保人透過「保費預存戶口」完成5年供款,Generali QDAP(預繳)產品本身的保證回本年只需7年(未計算扣稅回報),快過市場上其他QDAP(起碼8年才保證回本)。

更有趣的是,當計算扣稅金額後,Generali QDAP(預繳)的回本年有望再縮短。承上例,投保人是繳交17%稅階的高薪一族,若他於投保後1年退保,雖然產品的保證現金只有5,850美金,但投保人可全數提取「保費預存戶口」的餘額連利息,若再加上扣稅回報,投保人的保證收入可升至36,857美金,多於預繳的保費,言則,Generali QDAP(預繳)連退稅只需1年便可回本,保證IRR已有1.0%。

若投保Generali忠意稅悅保延期年金預繳)1年後退保

保單開始  45 
預繳保費 (全期) $36,482
   
46歲時的退保總額   
(i) 保證現⾦價值  $5,850
(ii) 預繳保費餘額 (連利息) $29,681
(iii) 扣稅回報 (17%稅率) $1,326
 (i) + (ii) + (iii) $36,857
   
1年保證內部回報率 IRR 1.0% 

上圖的保單貨幣為美金。

新舊QDAP對決 新型賺扣稅亦鼓勵儲蓄

Generali QDAP(預繳)讓投保人以扣稅回報,超速回本;猶記得上年的中銀人壽QDAP以快回本高回報成為業界的「避稅神器」,Generali QDAP (預繳) 與之比較,又能否成為新型避稅神器?10Life嘗試比較新舊兩代QDAP,於17%扣稅後,整個保單年期的保證內部回報率,詳見下圖。假設投保人為45歲高薪人士,繳17%稅階。



上一代的中銀人壽延期年金計劃(固定年期) (已於2019年9月停售),5年供完就即退保,連17%扣稅收入,投保人即賺5年保證IRR 為5.9%,高於投保人繼續持有保單至期滿的15年的保證IRR (5.6%),產品給予投保人供完即退保的誘因,變相減低投保人中長線儲蓄的意慾。

而Generali忠意稅悅保延期年金(預繳於保費預存戶口),從回報看,投保 1年後退保(連17%扣稅)的保證IRR只得1.0%,3年後退保的保證IRR就有3.2%,隨著投保人持有保單,保證IRR會繼續上升,至期滿的保證IRR達4.9%。由此可見,Generali QDAP(預繳)早期退保的回報不及上一代中銀QDAP;但若投保人繳17%稅率,投保Generali QDAP(預繳)的資金流動風險(liquidity risk)更低,早期退保(投保1年後)亦不怕損失。當然投保QDAP應為了儲蓄,投保人可繼續持有保單賺取更高的IRR,在這個動盪低息的投資環境中,有一定的優勢。

Generali QDAP(預繳)要求投保人一次過將全期保費存入「保費預存戶口」,短期資金需求較高;如果投保人不作預繳,改為每年付款,供款5年,連17%扣稅,5年退保的保證IRR有2.9%,遜於預繳版本;但若投保人繼續持有保單至期滿,15年的保證IRR將攀升至5.3%,更反勝預繳版本。此回報率在現今QDAP市場上亦屬理想水平,畢竟QDAP的回報差異很大,詳見前文《合資格延期年金保單QDAP的扣稅回報 (20203)》。

綜合以上,Generali QDAP(預繳)連退稅雖然回本年短至一年,但產品巧妙之處實不在於避稅,而是減低資金流動風險,又兼顧中期儲蓄的IRR增長。

最後,正如我們在多篇文章也交代,延期年金有不同的功能,本文的論點建基於扣稅後的中期回報,市場上也有不少QDAP產品為退休而設,當大家選擇時,要認清投保目的及所需的入息年期,小心選擇及比較。

[賺盡扣稅、儲蓄回報為目的﹕比較合資格延期年金保單]

註﹕
  1. The Standard 10 Sep 2019: “Insurance chief rejects tax loophole claim
  2. 蘋果日報 2019年9月9日﹕《被指濫用避稅 中銀人壽改年金條款