【香港年金懶人包】政府年金值得買嗎？比起私營年金邊個回報好？

退休後最怕現金流不足夠應乎長壽風險，人越老，積蓄越少。年金正是將一筆積蓄轉化為每月穩定收入的理財工具。由香港政府背景的香港年金公司承保的「香港年金計劃」，以終身保證派發作賣點，吸引不少退休人士關注。

然而，市場上亦有各式扣稅年金及即期年金可供選擇，相比政府年金在回報結構、靈活度及稅務優惠等方面各有千秋。本文將由淺入深，為大家拆解政府年金的計劃詳情、保證期與退保機制、男女派發差異，以及投保上限等重要資訊，再逐一分析其優缺點，助大家判斷是否值得入手。 

香港年金計劃由香港年金有限公司承保，而該公司為香港按揭證券有限公司的全資附屬機構，最終由香港特區政府透過外匯基金全資擁有。計劃屬於「即期終身年金」，即投保人一筆過繳付保費後，最快下個月便可開始每月收取保證年金收入，並且終身派發，直至百年歸老。申請資格方面，只有60歲或以上的香港永久性居民方可投保。 

下表詳述香港年金計劃及私營年金的主要差異： 

男女年金派發率不一樣

政府年金的一大特點，是男女投保人每月獲派的年金金額並不相同。原因在於女性的平均預期壽命普遍較男性長，年金公司（香港年金有限公司）需要派發年金的時間更久，因此在相同保費下，女性每月所得的年金金額會較男性為低。以60歲人士整付保費100萬港元為例，往後，男性每月可獲保證年金5,100港元，對應年金派發率為6.1%；而同齡女性則每月獲4,700港元，派發率為5.6%。

隨著投保年齡愈高，每月年金金額及派發率也相應提升。65歲男性投保，每月年金為5,800港元（派發率約6.9%），女性為5,300港元（約6.3%）；到了75歲投保，男性更可每月收取7,360港元（約8.8%），女性則為6,420港元（約7.7%）。以上數字以整付保費100萬港元、按現行香港年金計劃條款計算為準，實際金額可能因年齡、保費及條款調整而略有差異。

不過需要注意的是，年金派發率並非等同投資回報率。派發率的計算方式為「保證每月年金金額 × 12 ÷ 保費 × 100%」，當中包含了本金的逐步歸還。若要更客觀地衡量回報，應參考內部回報率（IRR）。根據按揭證券有限公司的計算，若65歲男性投保，預期壽命約86歲推算，香港年金計劃的內部回報率大約為4%。實際IRR會因個人壽命而變動：投保人愈長壽，累計收取的年金便愈多，實際IRR亦會愈高。 

政府年金保證期及退保安排

不少人擔心「萬一買完年金好快就走，豈不是蝕大本？」。其實政府年金設有「保證期」機制來保障投保人及其家人。保證期是從保費起繳日開始計算，直至根據保單條款所支付的累積保證每月年金金額達到已繳保費的 105% 為止。換言之，在保單生效期間，計劃會派發至少相當於保費 105% 的總金額給受保人或其受益人。以 100 萬港元整付保費為例，60 歲男性投保的保證期約為 206 個月（約 17.2 年）；而 60 歲女性的保證期則約為 224 個月（約 18.7 年）。若投保人不幸於保證期內身故，指定受益人可選擇繼續每月收取餘下未派發期數的保證年金，或一筆過收取身故賠償。

自 2024 年 4 月 29 日起，計劃亦更新了「特別款項提取安排」，投保人可一次性提取最高 100% 已繳保費的餘額（即保費扣除已收取年金後的金額），用以支付醫療及牙科等醫療相關開支，終身提取上限為 100 萬港元，且毋須繳付任何提取費用。

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政府年金投保上限

每張香港年金保單的保費金額介乎50,000至5,000,000港元，而每名受保人的個人保費總金額上限為500萬港元。以60歲男性投保上限500萬元計算，每月保證年金收入可達約25,500港元。 

政府年金最大的吸引力，在於「一買派終生」的保證現金流。只要受保人仍然在生，香港年金公司便會持續每月派發固定金額的保證年金收入，無論市場環境如何波動，這筆收入都不會減少。對於退休人士來說，這種「自製長糧」的安排能有效對抗長壽風險。即使壽命遠超預期，也不用擔心積蓄耗盡，每月仍有穩定現金流應付日常開支。而且計劃保證投保人最終獲取的利益總額（已收取年金加上身故賠償）不少於已繳保費，等同保證「回本」。

其次，政府背景是另一重要優勢。香港年金公司由外匯基金全資擁有，相比私營保險公司，其信貸風險明顯較低。投保人毋須擔心保險公司因經營不善或資金不足而無法履行派發年金的責任，這份由政府信用背書的安全感，是大部分私營年金產品難以媲美的。

再者，政府年金的回報結構十分簡單透明，每月派發金額完全為保證，沒有所謂的「非保證」部分，投保人清楚知道自己每月會收到多少錢，不用估算或依賴保險公司的投資表現。 

然而，政府年金亦並非完美無缺。首先在產品選擇方面，香港年金計劃只提供單一的即期終身年金，不設延期年金或定期年金等選項，靈活度遠不及私營市場。私營年金產品種類繁多，包括可選擇不同供款期、累積期和領取期的延期年金，部分更設有遞增年金選項以抵抗通脹，能配合不同人生階段和理財需要。 

回報率

在回報率方面，政府年金每月派發的是固定金額的保證年金，不設非保證回報部分，而私營年金則通常在保證年金之上額外提供非保證入息，令整體預期回報有機會更高。此外，政府年金的固定金額不會隨通脹調整，購買力會隨時間被侵蝕。相比之下，部分私營年金的入息會按年調整，有助應對物價上漲。 

政府年金不能享有扣稅優惠

最後不得不提的是扣稅優惠。政府年金並非保監局認可的合資格延期年金保單（QDAP），因此保費不能用作薪俸稅或個人入息課稅的扣除。反觀私營QDAP每個課稅年度可享最高60,000港元的稅務扣除額，以最高稅率17%計算，每年最多可節省10,200港元稅款。對於仍需繳稅的準退休人士來說，QDAP的扣稅優惠實質上提高了產品的吸引力，是政府年金無法提供的額外好處。 

持有香港年金計劃會影響長者生活津貼的資產審查計算。年金計劃每月（或定期）派發的年金會被社會福利署計入「長者生活津貼」（包括普通及高額）的每月入息；但你投放到年金的「投保保費金額」一般不會計作資產。簡單來說，政府年金會幫你「減低資產」，但會「增加每月入息」。