儲蓄保險保證回報 vs 預期回報：買之前要識分

買儲蓄保險時，經常會聽到「保證回報」和「預期回報」這兩個詞。兩者都有「回報」，但究竟有甚麼分別？預期回報是否代表將來一定可以取到？保證回報又是否愈高愈好？

其實，儲蓄保險的回報一般可以分為保證及非保證部分。簡單來說，保證回報是按保單合約列明的保證利益計算；預期回報則一般同時包括保證及非保證利益，因此最終實際取得的金額有機會與最初的預期不同。

所以，買儲蓄保險時，不應只看哪款產品的「預期回報最高」。要先了解什麼是保證回報、預期回報及非保證回報，才能更準確比較不同儲蓄保險的回報及風險。今次，就等 10Life 保險比較平台為大家逐一說明。

部分儲蓄保險設有保證利益，但不同產品的保證及非保證成分可以有很大差異。

保證回報是按保單合約列明的保證利益計算，只要保單維持生效並符合相關條款，保險公司便需要按合約支付相關保證利益。

預期回報一般包括保證及非保證利益，而非保證利益常見包括現金／週年紅利、復歸（歸原）紅利及終期紅利等。不同紅利的派發及提取方式並不一樣：

• 現金／週年紅利： 一般以現金形式派發，投保人可按保單條款選擇提取，或留在保險公司累積利息；如選擇積存，相關利率一般並非保證。
• 復歸／歸原紅利： 一般在宣派後增加保單的利益，通常於受保人身故時按其面值支付；如果中途退保，則會按相關現金價值計算，而現金價值未必等同紅利面值。
• 終期紅利： 一般在保單終止，例如身故、退保或保單期滿時一次過支付，實際金額會按保單條款及當時適用的紅利水平而定。

以上紅利屬於非保證利益，其金額可以因保險公司的投資表現、理賠經驗、營運開支及其他因素而調整。因此，即使利益說明顯示一個頗高的預期總回報，亦不代表所有金額都已經保證。

尤其要留意，「紅利面值」不一定等於你退保時可以取回的現金價值。例如復歸／歸原紅利，即使已顯示一定面值，中途退保時實際取得的現金價值仍可能低於該面值。

換句話說，預期回報並不等於保證回報。比較儲蓄保險時，除了看預期總回報有多高，亦要了解當中有多少屬於保證及非保證利益，以及不同非保證利益在甚麼情況下才可以取得。

比較儲蓄保險時，可以先將兩種回報拆開來看：

假設兩份儲蓄保險在第 20 年的預期總現金價值同樣是 100 萬元，單看這個數字，好像兩份產品沒有太大分別。

但實際上，一份產品可能有較高比例屬於保證利益；另一份則可能較依賴非保證紅利。

因此，相同的預期總回報，可以代表不同程度的回報確定性。

看到一份產品的預期回報特別高時，可以再問：

• 當中有多少屬於保證利益
• 有多少屬於非保證利益？
• 如果非保證利益低於預期，實際可以取回多少？
• 產品過往的紅利實現情況如何？

將保證及非保證部分拆開來看，會比單純比較最大的預期數字更全面。

買儲蓄保險時，另一個經常見到的數字是「總現金價值」。

例如，一份保單顯示第 30 年的預期總現金價值為 100 萬元，第一眼可能覺得回報相當吸引。

但 100 萬元這個數字本身並沒有告訴你：

最初投入了多少錢？供款多久？用了多少年才累積至 100 萬元？

例如，同樣累積至 100 萬元，如果一份產品需要 10 年，另一份需要 30 年，兩者的實際年化回報便可以相差很遠。

因此，比較儲蓄保險時，可以進一步留意內部回報率（IRR，Internal Rate of Return）。IRR會將投入金額、現金流及時間因素一併計算，較容易比較不同產品的實際年化回報。

當中亦可以分開看：

• 保證IRR： 按保證利益計算的內部回報率
• 預期IRR： 按預期總利益計算的內部回報率

這樣就可以比較不同供款年期、保單年期及回報結構的產品，而不只是看哪份保單最終的現金價值數字最大。

既然預期回報包含非保證部分，投保人又可以怎樣了解保險公司過往的分紅表現？
其中一項可以參考的數據，是紅利實現率（Fulfillment Ratio）。

紅利實現率用來比較保險公司實際派發的非保證利益，與當初利益說明中預期派發的非保證利益之間的差異。如果一份儲蓄保險的預期總回報很高，但當中大部分依賴非保證利益，紅利實現情況便尤其值得留意。

不過，過往紅利實現率不代表未來表現。不同產品系列、紅利類型及保單年度的數據亦未必可以直接比較，因此紅利實現率應視為其中一項參考，而不是單獨用來判斷產品好壞。

不一定。

較高的保證回報，可以提高回報的確定性；但不同儲蓄保險的產品設計、年期、流動性及非保證回報潛力亦不同。
例如，如果你在指定年期一定需要一筆資金，可能會較重視該年期的保證價值；如果儲蓄目標較長遠，而且可以接受較多非保證成分，則可能會同時考慮長線預期回報。

所以，比較時不應單純追求「最高保證回報」或「最高預期回報」，而應該考慮自己的儲蓄目標、用錢時間及可接受的回報風險。
最重要是比較同一目標年期下，各產品的保證及預期回報。

看到儲蓄保險的利益說明時，可以先留意以下6項：

1. 已繳總保費
   實際需要投入多少資金？
2. 保證現金價值
   指定保單年度的保證現金價值是多少？
3. 預期總現金價值
   加上非保證利益後，預期可以累積多少？
4. 保證及預期IRR
   將投入金額及時間因素計算後，年化回報是多少？
5. 回本年期
   保單的現金價值何時達到或高於已繳總保費？
6. 紅利實現率
   如果回報較依賴非保證紅利，可以進一步了解保險公司過往的分紅實現情況。

將這些數字一併比較，會比單純問「邊份儲蓄保險回報最高」更有參考價值。

確定自己的儲蓄目標及可接受的回報風險後，可以透過 10Life儲蓄保險比較，比較超過190份儲蓄保險在不同目標年期下的保證回報、預期回報及10Life評分，揀選更切合自己需要的產品。

1.儲蓄保險有保證回報嗎？

部分儲蓄保險設有保證利益，但產品亦可能同時包含非保證利益。投保前應查看利益說明，分清楚指定年期的保證及非保證部分

2.預期回報是否一定可以取得？

不是。預期回報一般包括非保證利益，實際派發金額可能與利益說明中的預期數字不同。因此，不應將預期回報視為保證回報。

3.保證回報和保證IRR有什麼分別？

保證回報泛指保單合約列明的保證利益；保證IRR則進一步將供款金額、供款時間及取得保證利益的時間計算在內，以年化回報率表達，更方便比較不同產品。

4.保證回報愈高是否愈好？

不一定。保證回報只是比較儲蓄保險的其中一個因素，亦應考慮預期回報、年期、回本時間、資金流動性及自己的風險取向。